有多少“吻增长”可以重来?

       市场似乎陷入了一个巨大的漩涡, 寻找是否有新版4万亿刺激计划。本周早些时候, 在有关部门发布一批大型项目后,

沪深股市大幅上涨。然而, 国家发改委的官员立即予以否认。
        , 之后市场有点低迷。是否有4万亿的2.0版本本身就是一个伪命题。然而, 由四万亿问题引发的新政策规模, 是当前市场最重要的可以摆上讨论的话题。即使国家发改委的官员没有出面否认4万亿刺激计划的存在, 市场投资者也很少认可这个投资计划的真实性, 更不可能重演2008年的场景。中央出台稳增长措施已是不争的事实。稳健增长已成为政府行为的主基调, 而这一切都是悄然发生的转变。是否真的需要新一轮刺激的问题正在变成一场口水战。
       正是因为2008年经济刺激计划的负面影响, 公众对这个话题极为敏感, 新政策可能放宽。宏观政策存在明显的政策意志和舆论错位。从这个意义上说, 把握政策尺度是相当困难的。政府突然开始投资以稳定增长, 显然是担心意外的经济失速会失控, 进而演变为实际意义上的硬着陆。
       根据经济学家的预测, 新的GDP数据可能会再创新低, GDP数据连续低于8%, 超过十年过去从未出现过这种情况, 因此在年初设定 7.5% 的增长目标值得怀疑。但与四年前相比, 政府稳增长的政策空间越来越小。上述舆论限制只是其中之一, 因为在过去的四年里, 所有人都饱受过度刺激导致的通货膨胀之苦。 , 提防任何可能导致负面影响的刺激措施。即使不是这样, 政府可以使用的工具实际上也非常有限。从根本上说, 政府可以随意拉动投资需求的流动性背景不复存在, 人民币流动性充裕的基本前提太高, 无论从哪个角度来看, 这些前提都不存在。因此, 新一轮投资计划中央投资的可能性很小, 地方政府融资平台的功能也可能因全社会流动性的枯竭而丧失。然而, 重启近一年未获批的大型工程项目, 缺乏新意, 却是无奈之举, 因此屡屡成为经济官员的重要砝码, 这次也不例外。每当这种情况发生时, 政府也会高举民间投资的大旗。有时候想想也很可笑。私人资本不是擦屁股的东西!在媒体上, 我们亲眼看到了湛江市长在国家发改委面前亲吻项目批文的情况。世界称之为“亲吻成长”。还有许多其他大型工程项目已通过该重大项目重新获得批准。和许多城市地铁, 许多曾经停滞不前的铁路项目也重新进入了建设阶段。银行信贷资金又找到了归宿, 一切似乎都在重演2009年的故事, 但真的是这样吗?事实上, 在发改委官员迫不及待的澄清中已经找到了答案。据国家发改委相关负责人介绍, 5月21日批准的数百个项目多为清洁能源发展机制项目, 不涉及政府投资。由于不是政府投资,

投资者更相信投资产品的长期利益。不幸的是, 就最重要的制造业而言, 我们正在经历一个前所未有的过剩时代。仅钢铁行业, 目前理论产能近7亿吨, 有业内专家估计, 实际产能可能超过8亿吨, 远高于供需平衡。更难以忍受的现实是, 未来钢材价格可能会上涨。进入深度熊市。未来8年全球铁矿石产量扩张或达10亿吨, 将极大抑制钢价未来走势, 钢价也将因此失去支撑。中国仍在增加的产能只会让整个行业未来的复苏更加困难。比财政刺激计划更纠结的是货币政策的走向。
       对通胀的担忧让央行在过去一段时间内实际上无所作为。虽然存款准备金率有所下调, 但经济下行的速度要高于经济下行的速度。这样的政策范围太小了政策加码的可能性大大增加。如果不出意外, 央行应在近期根据市场需求下调银行利率。
       虽然这样的举措只能是治标不治本, 但在经济低迷时期增加货币供应量、降低资金成本是央行的基本职能。当然, 它可能无法阻止经济下滑。
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